中煤能源(601898.CN)

鹰眼预警:中煤能源营业收入与净利润变动背离

时间:20-08-29 20:18    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日,中煤能源(601898)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为613.93亿元,同比增长0.57%;归母净利润为23.1亿元,同比下降39.04%;扣非归母净利润为22.15亿元,同比下降40.87%;基本每股收益0.17元/股。

公司自2008年2月上市以来,已经现金分红11次,累计已实施现金分红为162.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对中煤能源2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为613.93亿元,同比增长0.57%;净利润为38.39亿元,同比下降35.53%;经营活动净现金流为91.78亿元,同比下降10.35%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为64.68%,39.83%,-39.04%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)27.09亿37.89亿23.1亿归母净利润增速64.68%39.83%-39.04%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为80.86%,36.01%,-40.87%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)27.54亿37.46亿22.15亿扣非归母利润增速80.86%36.01%-40.87%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长0.57%,净利润同比下降35.53%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)503.18亿610.43亿613.93亿净利润(元)42.9亿59.55亿38.39亿营业收入增速34.79%21.32%0.57%净利润增速54.79%38.83%-35.53%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为42.9亿元、59.6亿元、38.4亿元,同比变动分别为54.79%、38.83%、-35.53%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)42.9亿59.55亿38.39亿净利润增速54.79%38.83%-35.53%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动0.57%,税金及附加同比变动-5.34%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)503.18亿610.43亿613.93亿营业收入增速34.79%21.32%0.57%税金及附加增速16.25%32.58%-5.34%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长0.57%,经营活动净现金流同比下降10.35%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)503.18亿610.43亿613.93亿经营活动净现金流(元)82.61亿102.38亿91.78亿营业收入增速34.79%21.32%0.57%经营活动净现金流增速52.95%23.93%-10.35%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为28.04%,同比下降11.54%;净利率为6.25%,同比下降35.9%;净资产收益率(加权)为2.35%,同比下降41.83%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为28.04%,同比大幅下降11.54%。

项目201806302019063020200630销售毛利率30.37%31.69%28.04%销售毛利率增速-17.11%4.36%-11.54%
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为6.25%,同比大幅下降35.9%。

项目201806302019063020200630销售净利率8.53%9.76%6.25%销售净利率增速14.84%14.43%-35.9%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为2.35%,同比大幅下降41.83%。

项目201806302019063020200630净资产收益率3%4.04%2.35%净资产收益率增速57.9%34.67%-41.83%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为57.58%,同比增长0.28%;流动比率为0.8,速动比率为0.71;总债务为1052.71亿元,其中短期债务为398.34亿元,短期债务占总债务比为37.84%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为366.9亿元,短期债务为398.3亿元,广义货币资金/短期债务为0.92,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)347.32亿312.98亿366.92亿短期债务(元)175.32亿410.12亿398.34亿广义货币资金/短期债务1.980.760.92
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.13、0.11,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)175.52亿204.26亿219.84亿流动负债(元)641.39亿688.48亿836.97亿经营活动净现金流/流动负债0.270.30.26
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长15.13%,营业成本同比增长5.96%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速20.52%2.7%15.13%营业成本增速48.13%19.01%5.96%
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为7.66,同比下降22.14%;存货周转率为5.65,同比增长9.16%;总资产周转率为0.22,同比下降2.79%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内,长期待摊费用为1亿元,较期初增长86.41%。

项目20191231期初长期待摊费用(元)5334.5万本期长期待摊费用(元)9943.9万
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