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采掘业:关于中国神华特别分红的思考,央企改革有望提速

发布时间:2017-03-20    研究机构:华泰证券

中国神华特别分红约500亿元

中国神华日前公告,公司董事会建议派发2016年度末期股息现金0.46元/股,共计90.49亿元;派发特别股息现金2.51元/股,共计499.23亿元。神华此次累计派发590.72亿元,两者合计每股派2.97元,折合股息率达18%,为2016年净利润的2.6倍。

神华集团成为最大受益方

从中国神华股权结构可知,神华集团为中国神华的最大股东,占比73.06%,中国证金与汇金合计持股比例为3.42%,可算出神华集团可拿到分红约430亿元,成为此次分红的最大受益方。此次分红将补充神华集团流动资金,使其有更多资本进行煤炭资源以及煤炭上下游产业整合。 中核集团与中国核建集团筹划战略重组 18日及20日,中核科技、中国核电、中国核建先后公告,三公司均收到各自控股股东发来的通知,中核集团与中国核建集团正筹划战略重组事宜。据查,中核集团以及中国核建集团都为国有独资央企,此次战略重组实质为同行业央企战略重组。同时国务院国有资产监督管理委员会主任肖亚庆在3月9日召开的发布会上表示,2017年要深入推动中央企业重组,特别是在钢铁、煤炭、重型装备、火电等领域加快重组步伐。

未来央企或将持续推进分红机制

在3月9日的国资委新闻发布会上,肖亚庆主任还表示下一步,国有企业在资本市场上要起到良好的稳定作用。一是中央企业一定要加强包括市值管理在内的各项措施,把上市公司做优,这是中央企业对上市公司要负起的责任。二是要推动国有控股的上市公司进一步完善分红机制,不断提高各个资本投资者的回报。三是国有上市的企业要做积极的负责任的股东,中央企业在这方面要带头要率先。从肖主任的讲话中我们可以看出,此次神华分红落实了肖主任所说的完善分红机制,预计未来效益好的央企将持续分红。

央企重组或将拉开大幕

目前央企数量共有102家,在2016年共有5对10家央企实施了重组。依序分别为中国国旅集团有限公司整体并入中国港中旅集团公司、中国中纺集团公司整体并入中粮集团有限公司、中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团公司实施重组、宝钢集团有限公司与武汉钢铁(集团)公司实施联合重组、中国储备棉管理总公司整体并入中国储备粮管理总公司。我们判断神华集团此次分红或将代表着央企新一轮重组拉开帷幕,推荐关注央企中的煤炭企业中煤能源(601898)以及央企中的煤炭装备企业,按照央企改革同行业合并的思路,央企煤炭企业有望受益。同时推荐关注业绩丰厚的煤炭企业,陕西地区煤炭龙头。

风险提示:煤价下跌风险,央企改革不及预期。

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