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中煤能源:公司指引意味着2017年第二季度盈利不达预期

发布时间:2017-07-25    研究机构:中银国际证券

根据盈利预警,中煤能源(601898)(601898.CH/人民币6.35; 1898.HK/港币4.07, 买入)2017年上半年中国会计准则下净利润为15-18亿人民币,同比增长144-192%。2017年上半年业绩强劲增长,主要驱动力来自2016年中实施的供给侧改革带来的煤价大幅提升。

但仔细来看,2017年第二季度中国会计准则下净利润仅为3.29-6.29亿元人民币,环比下降46-72%,远低于预期。尽管公司自产煤销量环比下降2%、秦皇岛优质动力煤平均现货价格环比下跌3%,但这些并不能充分解释盈利的大幅下降。我们认为公司第二季度的成本大幅提高。

由于存在短期卖出压力,我们正在评估该公司H、A 股目前的买入评级。我们将评估对煤价的预测并在近期调整盈利预测。

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